今年前三季度，比亚迪半导体国内乘用车IGBT功率模块的市场占有率已经超过20%，遥遥领先a股龙头明星半导体。 但成也萧何，败也萧何，与比亚迪的“深度对接”也成了底上市的最大困难，还没有放弃懂事的比亚迪，下一步该如何行动呢？
11月15日晚，比亚迪宣布停止推进比亚迪半导体分拆上市，撤回创业板上市相关上市申请书类。 条件成熟后，公司将择机再次开始比亚迪半导体的分拆上市。
这是自2020年宣布分拆以来，比亚迪半导体第四次中止IPO。
对此，公司解释称，为了加快晶圆产能建设，综合考虑行业发展状况和未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运营计划，经过充分审慎的研究，公司决定停止推进此次分拆上市。
但市场普遍认为，其上市屡遭阻碍的核心原因是与母公司比亚迪的关联交易过高，独立性不足。 即使在上市前进行了收购招商引资活动，也不符合分批上市的要求。
公告中的扩产计划与取消IPO有何关联？ 比亚迪距离“具备条件”的成功上市还有几个关口呢？
比亚迪半导体前身是集团于2002年成立的集成电路设计部，2004年进入IT行业微电子和光电子学领域，10年后完成微电子和光电子学部门的集成，2020年正式更名为比亚迪半导体有限公司
招股书显示，比亚迪半导体目前主要从事功率半导体、智能控制集成电路、智能传感器及光半导体的研发、生产及销售，以汽车规格级半导体为核心，同时推动工业、家电、新能源、家电等领域的半导体发展
在原IPO计划中，比亚迪半导体计划募集27亿元。 中金公司预计，该主体估值将达到300亿元，接近已经上市的国内车规格级IGBT模块巨头明星半导体市值的一半( 11月17日最新市值623.2亿元)。
2021年6月，比亚迪半导体IPO申请被受理，发行律师事务所北京市天元律师事务所被证券监督管理委员会立案调查，中止发行上市审查。 此后，由于财务资料过期，两次中止了审查。
招股书显示，比亚迪半导体已具有一定规模，市场占有率居国内第一。
今年前三季度，中国新能源和危险乘用车IGBT电源模块国产化率超过48.9%，其中比亚迪半导体约72.4万套( 21.1 )，斯达半导体约54.3万套)，时代电子约41.1万套( 12 重要背景是比亚迪的汽车产量同期比去年同期翻了两番，在中国市场实现了对特斯拉的赶超。在生产能力方面，公司出货量预计2022年1月生产0.8万张，并逐步上升到12月2.2万张，预计年产量将达到20万张( 50万辆汽车)。
5、比亚迪半导体被中止上市审核,中止的原因是什么但比亚迪半导体近年来业绩波动较大。 2019年至2021年，公司营收分别为10.96亿元、14.41亿元、31.66亿元的归母净利润分别创下8511.49万元、5863.24万元、3.95亿元。
其中，比亚迪半导体和比亚迪的关联交易达到六成，并持续提升。 2019年至2021年，比亚迪半导体对比亚迪集团的销售金额占营业收入的比重分别为54.81%、58.84%、63.37%。
比亚迪半导体也存在“异常”的情况，如比亚迪集团的采购平台、注册商标和财务系统，以及同类产品对比亚迪的销售毛利率高于其他公司。 2021年，比亚迪净利润下跌34.03%，比亚迪半导体业绩竟然上涨649.54%。
6、比亚迪半导体被深交所中止上市审核对此，比亚迪半导体的回应只是，与关联方客户的合作关系有一定的历史基础，关联交易定价公道。 公司具有独立面向市场获取业务的能力，相关业务具有稳定性和可持续性。
2021年8月，也就是申报IPO的过程中，比亚迪半导体出资49亿元收购济南明星项目“富能半导体”，包括两家8英寸和两家12英寸的圆晶工厂。
该项目于2018年9月推出，曾由富士康集团牵头，率先推动大功率芯片公司和5家集成电路设计公司落地。 富士康离开后，由济南产发集团负责厂房建设，济南高新控股集团负责设备采购，2020年底首条生产线建成，2006年成为除国内库存大厂外为数不多的自主建设的8英寸功率半导体生产线，豪威科技
7、比亚迪半导体发布上市审核结合此前的并购，比亚迪在获得济南项目后，拥有从芯片设计、晶圆制造、模块封装和测试到系统级应用测试的全产业链IDM模式布局。
据今年10月31日最新消息，比亚迪又全资成立了半导体公司。 记者查询APP发现，“济南比亚迪半导体技术有限公司”注册资本5000万元人民币，经营范围包括集成电路芯片设计和服务； 集成电路芯片及产品销售； 信息系统集成服务半导体照明设备销售； 半导体分立器件的销售； 电力、电子零部件的销售等。 在济南后续或开展更多动作。
就比亚迪半导体现有资产的现状，2008年收购并持续亏损的宁波半导体和2020年耗资4亿美元收购的长沙半导体项目，还需要时间建设。 公司表示，希望通过购买相关资产迅速抓住下游市场的增长机会。最新公告显示，目前济南项目投产成功，产能爬坡状况良好，但面对新能源汽车行业持续增长，新增晶圆产能仍无法满足下游需求，公司在济南项目的基础上，还将加大大量投资，半导体
8、比亚迪半导体终止2020年5月，比亚迪半导体获得投资19亿元，投资前评估75亿元，引进红杉、小米长江产业基金、中金资本等多家机构。 但同样增资扩股，同期45位战略投资者价差较大。
据此，比亚迪半导体在IPO上市前成功将控股股东比亚迪股份的持股比例降至72.30%，实际控制人王传福的间接持股比例降至12.87%。
IPO完成后，公司股权结构将由比亚迪持股65.07%、红杉汉辰持股2.65%、先进制造基金持股2.21%、红杉智辰、喜马拉雅、汉尔清芽持股分别变动为1.76%； 小米产业基金持有1.55%，启鹭投资、中航凯晟、鑫迪芯、爱思开各持有1.32%。
9、比亚迪半导体恢复上市不过，IPO申报的另一个争议来自此轮上市前的筹资细节。
当年5月22日，小米产业基金签署受让股权协议约定的价格总体估值为59.88亿元5月26日，红杉汉辰等共14名第一批投资者签署认购发行人新注册资本合同约定的价格总体投资额为94亿元。 6月12日，爱思开等共30名第二次投资者签署认购发行人新注册资本合同承诺的整体投资额为102亿元。
也就是说，半个月前进的小米，价格只有其他30个设施的“对折”。 对此，根据问询函，小米产业基金和第一投资者及其控制企业在报告期内与发行人发生业务情况，请公司说明该入股发行人是否适用有关股权支付的会计处理。
10、比亚迪半导体 ipo比亚迪半导体回应称，小米产业基金受让的股权没有任何回购权利，但红杉汉辰、红杉智辰、启鹭投资等投资者增资获得的股权包含回购权利的价值。 由于股东权利差异和市场情绪变化，小米产业基金入股估值较低具有合理性。
此外，小米产业基金受让的股份为发行人原股东持有的发行人股份，小米产业基金的资金未投入发行人体内，后续增资资金投入发行人业务发展。 从市场惯例来看，股权转让的价格对增资的价格有一定的折扣。
市场人士认为，小米希望通过对比亚迪半导体的投资来拓展汽车零部件业务，双方后续是否还有其他盈利计划，或者存在模糊的想象空间。对于再次中止上市，比亚迪方面也表示：“主动撤回申请是公司基于市场状况的预判、项目建设的紧迫性等因素经过充分论证后做出的慎重决定，这次撤回申请是为未来健康高速发展做铺垫，将全体股东的权益
