从海外发展历史来看，半导体设备公司的股价表现远超其他芯片设计、制造与封装等子行业，所以，半导体设备行业是可以说是半导体投资领域最优先的方向。
个人预判，这拨半导体行情的领军龙头，如果上海微上市了，那就是上海微；否则，中芯国际和中微公司的概率非常大！
3、产业生命周期估值法下，低渗透率，叠加今年为科技大年，市值和估值有提升空间；
4、财务分析。财报较为健康，账上总现金充裕，完全覆盖债务，毛利率稳定且稳步提升，净利率5年增长了10倍，盈利能力大幅提升，利润含金量大于1。
5、经营亮点。公司经营处于景气周期，即存货增加，主要是公司对原材料的采购以及在产品和发出商品的增加；应付账款的增加，主要是对应付材料采购款的增加；合同负债的增加，主要是预收产品销售款的增加，即订单增长。
6、新签订单维持高增速。公司2021年新签订单金额为41.3亿元，较2020年增加约19.6亿元，同比增加约90.5%。2022年新签订单金额为63.2亿元，较2021年增加约21.9亿元，同比增加约53.0%。从新签订单来看，公司的设备需求旺盛，保持着较高的增速。
8、不足之处。账上资金充裕，但资金利用效率不高；非经常性损益较多，利润的质量有待提升，即政府补贴较多，警惕政府补贴退出的风险。不过，好在2022年扣非净利润逐步追平净利润。
一、2023是科技大年，数字经济是行情主线，机会在于“双创”
今年是科技大年，数字经济是今年的行情主线，会围绕“双创”展开，即信创和科创板。
其实，数字经济的范围非常广泛，包括信创、半导体产品与设备、人工智能、云计算、工业互联网、工业机器人、物联网等等。
那么，问题来了，数字经济这么多细分行业，我们该怎么去抓住最核心的行业和标的呢？我们就围绕一个词去做就行了，叫“渗透率”或“国产化率”。
先看信创。信创是数字化转型的重要组成部分，也是关键基础设施的重要支撑，也就是新基建，我把它比喻为前几年新能源车领域的宁德时代。
5、盛美半导体设备(上海)有限公司川沙工厂而信创产业目前有四大集团在做，华为、中国电子CEC、中国电科CETC、浪潮，但是华为没有上市，浪潮又被卡脖子了，所以就看中国电子和中国电科旗下的上市公司。
其次是半导体芯片。半导体我是长期看好的一个投资方向，一方面是设备，一方面是材料。半导体设备，属于中间产业链，也算是卖水人角色，主要用在晶圆制造和封装测试，竞争格局很清晰且行业高度集中，单台价值量大，垄断程度高，细分市场基本上一家独大。半导体材料，作为耗材，每年需求都有而且稳定，是一个高成长性的行业，处于技术周期带来的景气度向上阶段。
从近期市场表现看，数字经济主线先是从“软件”的信创板块逐步转移至“硬件”的芯片板块，所以，相关的机会个股也是按照这个逻辑演绎。
6、盛美半导体 代码当然，芯片股跟信创股的普涨有点不一样，信创产业由于国产化率很低，而芯片半导体产业内部有分化，也就是有些领域的国产化率已经很高了，所以分化会有点严重。所以机会更多在于国产化率很低的，比如半导体设备，半导体材料，光刻胶，涂胶等，这些领域资金会比较青睐，所以我们应该顺着这个思路去挖相关标的。
我觉得2023年成长股里机会最大、确定性最强的细分板块之一。
中微公司的业务包括三部分，即刻蚀设备、MOCVD和备品备件。
7、盛美半导体有限公司其中，有两大核心产品，即刻蚀设备和MOCVD设备，在海内外均具备优良竞争力。刻蚀设备为集成电路（IC）制造的关键设备，而MOCVD设备是LED芯片制造的最主要设备。
收入从6.1亿元增长至31.1亿元，复合增长38.5%；毛利润从2.6亿元增长至13.5亿元，复合增长39%。
首先，收入的驱动依靠的是销售量的增长，单价基本没太大增长，甚至略有下降，比如2016-2021年：
8、盛美半导体有限公司中微公司的专用设备销售量从59腔体卖到了349腔体，年均复合增长42.7%；
销售单价基本维持在900-1000万元/腔体范围，销售成本维持在500-700万元/腔体，单腔体毛利润在300-400万元；
单腔体净利润从16年的亏损400万元，到17年的盈亏平衡，再到18、19年盈利100万元，20年盈利200万元、21年盈利300万元，盈利能力趋势在向好。
9、盛美半导体有限公司通过分析公司的量价关系，也可以发现，公司过去的毛利率之所以能稳定而且近几年还稳步上升，主要得益于售价变动不大，而且成本控制能力也较强，这也跟半导体设备行业高度集中有关。
我们再看公司毛利率常年稳定，公司的净利率近年快速提升，从过去2017年3.1%跃升至2021年的32.5%，净利率提升了十倍。
2022年前三季报账上总现金104亿，没有短期借款，只有2.5亿的长期借款。
10、盛美半导体设备(上海)有限公司川沙工厂根据卖方数据预测，扬杰科技2022-2024年净利润分别为11.7亿、14.6亿、18.6亿，对应的净利润增速大致分别为12.9%、24.8%、27.4%。
按PEG计算，2023年和2024年的合理估值至少应当给予30倍，即今年合理市值应当为14.6亿*30倍=438亿，明年合理市值为18.6亿*30倍=538亿。
而公司当前市值为790亿，也就是说，按照相对估值法，当前这个估值水平，是存在泡沫的。
